Autori
Zen, Francesco
Baldan, Cinzia

Titolo
La valutazione delle opzioni implicite nei mutui: un'applicazione del modello 'Black, Derman & Toy' al sistema bancario italiano
Periodico
Banca impresa società
Anno: 2009 - Volume: 28 - Fascicolo: 1 - Pagina iniziale: 161 - Pagina finale: 201

We analyze the variables determining the exercise of the prepayment option in mortgages for Italian banks, by applying a specific model to measure the prepayment option in the case of refinancing option exercise. Considering a fixed-rate mortgage, we estimate a selected bank exposure's to interest rate risk. Main findings highlight that an increase in volatility causes an increase in option prices. In the case of a yield curve with a marked positive gradient, the prepayment option price exhibits high sensitivity to volatility changes. The prepayment option price can be considered a decreasing function of the credit spread and transaction costs.



SICI: 1120-9453(2009)28:1<161:LVDOIN>2.0.ZU;2-U
Testo completo: http://www.mulino.it/ws/rwDirectDownload.php?doi=10.1435/29381
Testo completo alternativo: http://www.mulino.it/rivisteweb/scheda_articolo.php?id_articolo=29381

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