Autori
Helg, Rodolfo
Serati, Massimiliano

Titolo
The speed of adjustment to PPP: is there any puzzle?
Periodico
Liuc papers
Anno: 2000 - Fascicolo: 74 - Pagina iniziale: 1 - Pagina finale: 36

Questo lavoro si focalizza sul puzzle (Rogoff, 1996) definito dalla convivenza di due fenomeni: l'elevata volatilità dei tassi di cambio e la bassa velocità di convergenza alla PPP. La tesi di fondo è che l'evidenza a favore del secondo fenomeno sia distorta e imputabile all'adozione di misure della velocità di convergenza che appaiono inaffidabili. Adottando misure più sofisticate, come i profili di persistenza, non viene rinvenuta in questo lavoro alcuna evidenza a favore del puzzle: per un gruppo di nove tassi di cambio bilaterali viene infatti stimata una velocità di aggiustamento alla PPP piuttosto elevata. Dal momento che la robustezza dell'inferenza condotta sulla base dei profili di persistenza dipende dalla corretta identificazione delle relazioni di cointegrazione, nel lavoro un'attenzione particolare è rivolta a questo aspetto. Lo spazio di cointegrazione viene (sovra)identificato attraverso due diverse e alternative strutture di vincoli: la prima definisce la PPP, la seconda implica l'esistenza di una relazione di cointegrazione tra i tassi di cambio reali e i tassi di interesse. La prima struttura risulta comunque dominante e quindi preferibile nella maggior parte dei casi, alla luce delle indicazioni derivanti dall'uso di un semplice "criterio di dominanza".



SICI: 1722-4667(2000)74<1:TSOATP>2.0.ZU;2-N
Testo completo: http://www.biblio.liuc.it/liucpap/pdf/74.pdf

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