Autore
Parziale, Alfonso

Titolo
Collegamento negoziale e censure di validità con riguardo all’operatività in derivati: spunti di riflessione da un lodo arbitrale. ([Commento a], Collegio arbitrale, Torino, 21 febbraio 2023)
Periodico
Banca borsa e titoli di credito
Anno: 2024 - Volume: 77 - Fascicolo: 3 - Pagina iniziale: 458 - Pagina finale: 479 - Parte: 2

Il contributo analizza un recente lodo arbitrale in materia di contratti di swap, rilevante per aver affrontato il tema del collegamento negoziale tra contratto derivato e contratto di finanziamento sottostante (argomento non molto sviluppato in dottrina e giurisprudenza) e per aver fornito un’interpretazione di parte disallineata alla più recente giurisprudenza della Corte di Cassazione in materia di requisiti di validità del contratto di swap. In particolare, il collegio arbitrale afferma che l’indicazione del c.d. mark-to-market non è essenziale ai fini della validità del contratto, che le formule di calcolo dello stesso possono essere individuate per relationem con riguardo ai casi di derivati plain vanilla (non complessi) e che l’indicazione degli scenari probabilistici non può ritenersi necessaria a pena di validità. La nota propone una riflessione sull’argomento, anche alla luce dei contributi di dottrina e giurisprudenza più recenti. The article analyses a recent arbitration award on derivative swap contracts, which is of interest for addressing the issue of the contract connection (collegamento negoziale) between the derivative contract and the underlying financing contract (a topic not much analysed by scholars and case law) and for providing and interpretation that is partly misaligned with the most recent decisions of the Italian Supreme Court on the subject of swap contract validity requirements. In particular, the arbitration panel states that the indication of the mark-to-market is not essential for the validity of the contract, that the formulas for calculating the same can be identified by reference (per relationem) in case of plain vanilla (non complex) derivates, and that the indication of probabilistic scenarios cannot be considered a validity requirement of the swap contract. This commentary addresses these subjects, also in light of the most recent contributions of doctrine and case law.



SICI: 0390-9522(2024)77:3<458:CNECDV>2.0.ZU;2-T

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