LIUC Papers n. 132, supplemento a settembre 2003 - Financial markets and corporate governance, 6

I prodotti a capitale garantito

Emiliano Laruccia, Valter Lazzari

Note biografiche dell'autore  Emiliano Laruccia

E’ responsabile per le Gestioni Bilanciate in Sanpaolo WM Lux. In precedenza impiegato presso Sanpaolo Asset Management Sgr come strutturatore di prodotti a capitale protetto e ricercatore presso l’Ufficio Studi della Banca Commerciale Italiana (oggi Banca Intesa).

Valter Lazzari

E’ professore straordinario di Economia degli Intermediari Finanziari presso l’Università Carlo Cattaneo - LIUC, Castellanza (VA). Ha ricoperto o ricopre incarichi di docenza presso altre università (Università Bocconi, University of Washington, USI). E’ membro dell’editorial board della rivista European Business Forum.

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Sommario

L'articolo illustra le tecniche di protezione del capitale finale prodotto da una gestione finanziaria. Si evidenziano le differenze del profilo di rischio e rendimento che conseguono allo schema di protezione prescelta. L'analisi del profilo di rischio non è limitato alla sola aleatorietà dell'andamento del mercato ma abbraccia anche il rischio di liquidità e i rischi operativi. Si mostra, anche tramite simulazioni, come la scelta dei parametri si riveli fondamentale per il successo del prodotto proposto.

Abstract

We investigate financial strategies designed to ensure a minimum amount of final wealth and perform a comparative analysis of their risk-return profile. The risk dimension is not confined to market risk but it also covers liquidity risk and market risk. The choice of key parameter values is crucial in offering a successful portfolio insurance scheme.