Economia internazionale

/ Paul R. Krugman, Maurice Obstfeld, Marc J. Melitz. - 5. ed. it. / a cura di Rodolfo Helg. - Milano ; Torino : Pearson, 2012. - 2 v. ; 24 cm. - (Always learning). - Trad. di: International economics : theory & policy, 9th ed. – Contiene: Vol. 1. Teoria e politica del commercio internazionale ; Vol. 2. Economia monetaria internazionale. - ISBN 978-88-7192-765-7 (vol. 1). - 978-88-7192-766-4 (vol. 2).

Economia internazionale offre un supporto aggiornato e comprensibile per la spiegazione dei fatti attuali e per portare la vitalità dell'economia internazionale all'interno delle aule. Nell'analisi della parte reale e di quella monetaria l'approccio è quello di costruire, passo dopo passo, un semplice schema unificante adatto per esprimere sia le grandi idee e le teorie classiche dell'economia internazionale, sia gli approcci e le conclusioni più recenti.

Per aiutare lo studente ad afferrare la logica sottostante a ogni passo si sono motivati gli sviluppi teorici tramite dati del mondo reale o questioni di politica economica.

SOMMARIO

primo volume

Prefazione	XI
Prefazione alla quinta edizione italiana	XIX
Caratteristiche didattiche	XX
Capitolo 1 Introduzione	1
1.1 Di cosa tratta l'economia internazionale?	3
1.1.1 I vantaggi derivanti dallo scambio	4
1.1.2 La struttura dei flussi commerciali	5
1.1.3 Quanto commercio?	6
1.1.4 La bilancia dei pagamenti	7
1.1.5 La determinazione del tasso di cambio	8
1.1.6 Il coordinamento internazionale delle politiche economiche	8
1.1.7 Il mercato internazionale dei capitali	9
1.2 Economia internazionale: commercio e moneta	11
PARTE 1 TEORIA DEL COMMERCIO INTERNAZIONALE	13
Capitolo 2 Commercio internazionale: uno sguardo d'insieme	15
2.1 Chi commercia con chi?	16
2.1.1 La dimensione conta: il modello gravitazionale	17
2.1.2 L'utilizzo del modello gravitazionale: scoprire le anomalie	19
2.1.3 Ostacoli al commercio: distanza, barriere e confini	20
2.2 I cambiamenti della struttura del commercio internazionale	22
2.2.1 Il mondo è diventato più piccolo?	23
2.2.2 Che cosa scambiamo?	24
2.2.3 Offshoring di servizi	26
2.3 Valgono ancora le vecchie regole?	29
Capitolo 3 Produttività del lavoro e vantaggi comparati: il modello ricardiano	33
3.1 Il concetto di vantaggio comparato	34
3.2 Un'economia con un solo fattore	36
3.2.1 La frontiera delle possibilità produttive	36
3.2.2 Prezzi relativi e offerta	38
3.3 Il commercio internazionale nel modello a un solo fattore	39
3.3.1 La determinazione dei prezzi relativi dopo lo scambio 40
3.3.2 I vantaggi del commercio internazionale	44
3.3.3 Un esempio numerico	47
3.3.4 Una nota sui salari relativi	48
3.4 Fraintendimenti circa i vantaggi comparati	49
3.4.1 Produttività e competitività	49
3.4.2 La questione dei bassi salari	51
3.4.3 Sfruttamento	52
3.5 Vantaggio comparato in presenza di più beni	54
3.5.1 Costruzione del modello	55
3.5.2 Salari relativi e specializzazione	55
3.5.3 La determinazione del salario relativo nel modello con molti beni	57
3.6 Costi di trasporto e beni non commerciabili	59
3.7 Evidenza empirica per il modello ricardiano	61
Capitolo 4 Fattori specifici e distribuzione del reddito	69
4.1 Il modello a fattori specifici	70
4.1.1 Le ipotesi del modello	70
4.1.2 Le possibilità produttive	72
4.1.3 Prezzi, salari e allocazione del lavoro	76
4.1.4 Prezzi relativi e distribuzione del reddito	83
4.2 lI commercio internazionale nel modello a fattori specifici	84
4.3 Distribuzione del reddito e guadagni dallo scambio	85
4.4 Economia politica del commercio internazionale: un'analisi preliminare	89
4.4.1 Distribuzione del reddito e politiche commerciali	92
4.5 La mobilità internazionale del lavoro	93
Appendice 4A - Ulteriori dettagli sui fattori specifici	105
4A.1 Prodotto marginale e prodotto totale	105
4A.2 Prezzi relativi e distribuzione del reddito	106
Capitolo 5 Risorse e commercio: il modello di Heckscher-Ohlin	109
5.1 Un'economia a due fattori	l10
5.1.1 Prezzi e produzione	110
5.1.2 La scelta della combinazione di fattori produttivi	114
5.1.3 Prezzi dei fattori e prezzi dei beni	116
5.1.4 Risorse e produzione	118
5.2 Effetti del commercio fra economie a due fattori	120
5.2.1 Prezzi relativi e struttura del commercio internazionale	121
5.2.2 Commercio internazionale e distribuzione del reddito	123
5.2.3 Il pareggiamento dei prezzi dei fattori	129
5.3 Evidenza empirica sul modello di Heckscher-Ohlin	131
5.3.1 Commercio di beni come sostituto del commercio di fattori	132
5.3.2 La struttura delle esportazioni tra paesi sviluppati e in via di sviluppo	136
5.3.3 Implicazioni dei test	137
Appendice 5A - Prezzi dei fattori, prezzi dei beni e scelte produttive	143
5A.1 Scelta delle tecniche	143
5A.2 Prezzi dei beni e prezzi dei fattori	144
5A.3 Ancora su risorse e produzione	146
Capitolo 6 Il modello generale del commercio internazionale	149
6.1 Un modello generale di economia aperta agli scambi	150
6.1.1 Possibilità produttive e offerta relativa	150
6.1.2 Prezzi relativi e domanda	152
6.1.3 Effetti di benessere delle variazioni delle ragioni di scambio	155
6.1.4 La determinazione dei prezzi relativi	156
6.1.5 La crescita economica: uno spostamento della curva RS	157
6.1.6 Crescita economica e frontiera delle possibilità produttive	158
6.1.7 Offerta relativa mondiale e ragioni di scambio	160
6.1.8 Conseguenze internazionali della crescita	161
6.2 Dazi sulle importazioni e sussidi alle esportazioni: spostamenti simultanei delle curve RS e RD	165
6.2.1 Effetti di un dazio su domanda e offerta relative	166
6.2.2 Effetti di un sussidio alle esportazioni	167
6.2.3 Conseguenze delle variazioni delle ragioni di scambio: chi guadagna e chi perde?	167
63 I prestiti internazionali	169
6.3.1 Frontiera intertemporale delle possibilità produttive e commercio internazionale	170
6.3.2 Il tasso di interesse reale	171
6.3.3 Il vantaggio comparato intertemporale	172
Appendice 6A - Il commercio intertemporale	179
Capitolo 7 Le economie di scala esterne e la localizzazione della produzione	183
7.1 Economie di scala e commercio internazionale: uno sguardo preliminare	184
7.2 Ecoiomie di scala e struttura di mercato	185
7.3 La teoria delle economie esterne	186
7.3.1 Fornitori specializzati	187
7.3.2 Concentrazione del mercato del lavoro	188
7.3.3 Spillover di conoscenza	189
7.3.4 Economie esterne ed equilibri di mercato	190
7.4 Economie esterne e commercio internazionale	191
7.4.1 Economie esterne, produzione e prezzi	192
7.4.2 Economie esterne e struttura del commercio internazionale	194
7.4.3 Commercio e benessere in presenza di economie esterne	197
7.4.4 Rendimenti crescenti dinamici	198
7.5 Commercio interregionale e geografia economica	200
Capitolo 8 Le imprese nell'economia globale: esportazioni, outsourcing e muftinazionali	207
8.1 La teoria della concorrenza imperfetta	208
8.1.1 Monopolio: una breve analisi	209
8.1.2 Concorrenza monopolistica	212
8.2 Concorrenza monopolistica e commercio internazionale	218
8.2.1 Gli effetti di un aumento della dimensione del mercato	218
8.2.2 I vantaggi di un mercato integrato: un esempio numerico	219
8.2.3 La rilevanza del commercio intra-settoriale	224
8.3 La risposta delle imprese al commercio internazionale: vincitori, perdenti e performance dei settori	227
8.3.1 Le differenze di performance tra imprese	228
8.3.2 Effetti dell'aumento della dimensione del mercato	231
8.4 Costi del commercio e la decisione di esportare	232
8.5 Il dumping	236
8.6 Imprese multinazionali e outsourcing	239
8.6.1 La decisione dell'impresa sugli Investimenti Diretti Esteri	243
8.6.2 L'outsourcing	245
8.6.3 Gli effetti delle multinazionali e dell'outsourcing all'estero	247
Appendice 8A - Determinazione del ricavo marginale	255
PARTE 2 LE POLITICHE COMMERCIALI INTERNAZIONALI	257
Capitolo 9 Gli strumenti della politica commerciale	259
9.1 Un'analisi elementare dei dazi	259
9.1.1 Domanda, offerta e commercio internazionale in un singolo settore	262
9.1.2 Gli effetti di un dazio	265
9.1.3 La misurazione del grado di protezione	266
9.2 Costi e benefici di un dazio	268
9.2.1 Il surplus del consumatore e il surplus del produttore	269
9.2.2 La misurazione di costi e benefici	271
93 Altri strumenti di politica commerciale	275
9.3.1 I sussidi all'esportazione: la teoria	275
9.3.2 1 contingentamenti delle importazioni: la teoria	278
9.3.3 Le limitazioni volontarie delle esportazioni	282
9.3.4 Requisiti di contenuto nazionale minimo della produzione	283
9.3.5 Altri strumenti di politica commerciale	285
9.4 Gli effetti della politica commerciale: una sintesi	287
Appendice 9A - Dazi e contingentamenti alle importazioni in regime di monopolio	293
9A.1 Il modello con libero scambio	293
9A.2 li modello con dazio	294
9A.3 Il modello con contingentamento delle importazioni	295
9A.4 Un confronto tra dazio e contingentamento	296
Capitolo 10 L'economia politica della politica commerciale	299
10.1 Le argomentazioni a favore del libero scambio	300
10.1.1 Efficienza e libero scambio	300
10.1.2 Vantaggi ulteriori del libero scambio	301
10.1.3 Rent-seeking	303
10.1.4 Le argomentazioni politiche a favore del libero scambio	304
10.2 Le argomentazioni contrarie al libero scambio basate su considerazioni di benessere nazionale	307
10.2.1 Le argomentazioni in favore dei dazi basate sui benefici da ragioni di scambio	307
10.2.2 Le argomentazioni contrarie al libero scambio basate sui fallimenti del mercato interno	309
10.2.3 Quanto è convincente l'argomentazione basata sui fallimenti del mercato?	311
10.3 Distribuzione del reddito e politica commerciale	314
10.3.1 Competizione elettorale	314
10.3.2 Azione collettiva	316
10.3.3 Come rappresentare il processo politico	317
10.3.4 Chi riceve protezione?	318
10.4 Negoziati internazionali e politica commerciale	321
10.4.1 I vantaggi della negoziazione	322
10.4.2 Gli accordi commerciali internazionali: una breve rassegna storica	324
10.4.3 L'Uruguay Round	327
10.4.4 Liberalizzazione commerciale	327
10.4.5 Riforme amministrative: dal GATT all'OMC	329
10.4.6 Costi e benefici	330
10.5 Il fallimento di Doha	333
10.5.1 Gli accordi commerciali preferenziali	337
Appendice 1OA - Come si dimostra che il dazio ottimo è positivo	349
1OA.1 Domanda e offerta	349
1OA.2 Il dazio e i prezzi	349
1OA.3 Dazio e benessere nazionale	350
Capitolo 11 La politica commerciale nei paesi in via di sviluppo	353
11.1 Industrializzazione basata sulla sostituzione delle importazioni	354
11.1.1 La tesi dell'industria nascente	355
11.1.2 Promuovere il settore manifatturiero con il protezionismo	357
11.2 Le conseguenze delle politiche a sostegno dell'industria manifatturiera: problemi dell'industrializzazione fondata sulla sostituzione delle importazioni	360
11.3 La liberalizzazione commerciale dal 1985	362
114 Commercio e crescita: il decollo in Asia	365
Capitolo 12 Controversie sulla politica commerciale	373
12.1 Le argomentazioni più sofisticate a sostegno della politica commerciale	374
12.1.1 Tecnologia ed esternalità	374
12.1.2 Concorrenza imperfetta e politica commerciale strategica	378
12.2 Globalizzazione e lavoro a basso salario	383
12.2.1 Il movimento anti-globalizzazione	384
12.2.2 Commercio internazionale e salari rivisitati	385
12.2.3 Standard di lavoro e accordi commerciali	387
12.2.4 Questioni ambientali e culturali	389
12.2.5 L'OMC e la sovranità nazionale	390
12.3 Globalizzazione e ambiente	392
12.3.1 Globalizzazione, crescita e inquinamento	392
12.3.2 Il problema dei "paradisi dell'inquinamento"	394
12.3.3 La disputa sul "dazio verde"	396
Capitolo 13 Contabilità nazionale e bilancia dei pagamenti	403
13.1 lI sistema di contabilità nazionale	405
13.1.1 Prodotto nazionale e reddito nazionale	406
13.1.2 Ammortamenti e trasferimenti internazionali	407
13.1.3 Il Prodotto Interno Lordo	408
13.2 La contabilità nazionale in un'economia aperta	409
13.2.1 Consumo	409
13.2.2 Investimento	409
13.2.3 Spesa pubblica	410
13.2.4 L'identità di contabilità nazionale per un'economia aperta	410
13.2.5 Un'ipotetica economia aperta	411
13.2.6 Il conto corrente e l'indebitamento estero	412
13.2.7 Risparmio e conto corrente	414
13.2.8 Risparmio privato e risparmio pubblico	416
13.3 Il sistema dei conti della bilancia dei pagamenti	419
13.3.1 Esempi di transazioni	421
13.3.2 L'identità fondamentale della bilancia dei pagamenti	422
13.3.3 Ancora sul saldo del conto corrente	423
13.3.4 Il conto capitale	425
13.3.5 Il conto finanziario	425
13.3.6 Errori e omissioni	427
13.3.7 Le transazioni in riserve ufficiali	427
Poscritto al Capitolo 5 - Il modello della proporzione dei fattori	441
5P.1 Prezzi dei fattori e costi	441
5P.2 Le equazioni fondamentali del modello della proporzione dei fattori	443
5P.3 Prezzi dei beni e prezzi dei fattori	444
5P.4 Offerta dei fattori e livello di produzione	445
Poscritto al Capitolo 6 - Il commercio internazionale mondiale	447
6P.1 Domanda, offerta ed equilibrio	447
6P1.1 L'equilibrio mondiale	447
6P1.2 Produzione e reddito	447
6P1.3 Reddito, prezzi e utilità	448
6P.2 Domanda, offerta e stabilità dell'equilibrio	450
6P.3 Effetti di variazione di domanda e di offerta	452
6P3.l Il metodo della statica comparata	452
6P.4 La crescita economica	453
6P.5 I trasferimenti di reddito	454
6P.6 Un dazio	455
Poscritto al Capitolo 8 - Il modello di concorrenza monopolistica	457
Indice analitico	459

secondo volume

Prefazione	XV
Prefazione alla quinta edizione italiana	XXIII
Caratteristiche didattiche	XXIV
Capitolo 1 Introduzione	1
1.1 Di cosa tratta I economia internazionale?	3
1.1.1 I vantaggi derivanti dallo scambio	4
1.1.2 La struttura dei flussi commerciali	5
1.1.3 Quanto commercio?	6
1.1.4 La bilancia dei pagamenti	7
1.1.5 La determinazione del tasso di cambio	8
1.1.6 Il coordinamento internazionale delle politiche economiche	8
1.1.7 Il mercato internazionale dei capitali	9
1.2 Economia internazionale: commercio e moneta	10
PARTE 1 TASSI Dl CAMBIO E MACROECONOMIA IN ECONOMIA APERTA	13
Capitolo 2 Contabilità nazionale e bilancia dei pagamenti	15
2.1 Il sistema di contabilità nazionale	17
2.1.1 Prodotto nazionale e reddito nazionale	18
2.1.2 Ammortamenti e trasferimenti internazionali	19
2.1.3 Il Prodotto Interno Lordo	20
2.2 La contabilità nazionale in un'economia aperta	21
2.2.1 Consumo	21
2.2.2 Investimento	21
2.2.3 Spesa pubblica	22
2.2.4 L'identità di contabilità nazionale per un'economia aperta	22
2.2.5 Un'ipotetica economia aperta	23
2.2.6 Il conto corrente e l'indebitamento estero	24
2.2.7 Risparmio e conto corrente	26
2.2.8 Risparmio privato e risparmio pubblico	28
2.3 Il sistema dei conti della bilancia dei pagamenti	31
2.3.1 Esempi di transazioni	33
2.3.2 L'identità fondamentale della bilancia dei pagamenti	34
2.3.3 Ancora sul saldo del conto corrente	35
2.3.4 Il conto capitale	37
2.3.5 11 conto finanziario	37
2.3.6 Errori e omissioni	39
2.3.7 Le transazioni in riserve ufficiali	39
Capitolo 3 Tassi di cambio e mercati valutari: un approccio di portafoglio	53
3.1 Tassi di cambio e transazioni internazionali	54
3.1.1 Prezzi interni e prezzi esteri	54
3.1.2 Tassi di cambio e prezzi relativi	57
3.2 Il mercato dei cambi	58
3.2.1 Gli operatori	58
3.2.2 Le caratteristiche del mercato	60
3.2.3 Tassi di cambio a pronti e a termine	62
3.2.4 Swap in valute estere	63
3.2.5 Contratti future e opzioni	64
3.3 La domanda di attività denominate in valuta estera	67
3.3.1 Attività e rendimenti delle attività	67
3.3.2 Rischio e liquidità	69
3.3.3 I tassi di interesse	70
3.3.4 Tassi di cambio e rendimenti delle attività	71
3.3.5 Una semplice regola	72
3.3.6 Rendimenti, rischio e liquidità sul mercato dei cambi	75
3.4 L'equilibrio sul mercato dei cambi	76
3.4.1 La parità dei tassi di interesse: la condizione fondamentale di equilibrio	76
3.4.2 In che modo le variazioni del tasso di cambio corrente influenzano i rendimenti attesi?	77
3.4.3 Il tasso di cambio di equilibrio	79
3.5 Tassi di interesse, aspettative ed equilibrio	82
3.5.1 L'effetto di variazioni dei tassi di interesse sul tasso di cambio corrente	82
3.5.2 L'effetto di variazioni delle aspettative sul tasso di cambio corrente	84
Appendice 3A - Tassi di cambio a termine e parità "coperta" dei tassi di interesse	95
Capitolo 4 Moneta, tassi di interesse e tassi di cambio	99
4.1 La definizione di moneta: un breve riassunto	100
4.1.1 La moneta come mezzo di scambio	100
4.1.2 La moneta come unità di conto	100
4.1.3 La moneta come riserva di valore	101
4.1.4 Che cos'è la moneta?	101
4.1.5 Come si determina l'offerta di moneta	102
4.2 La domanda individuale di moneta	102
4.2.1 Rendimento atteso	102
4.2.2 Rischio	103
4.2.3 Liquidità	104
4.3 La domanda aggregata di moneta	104
4.4 Il tasso di interesse di equilibrio: l'interazione tra offerta e domanda di moneta	106
4.4.1 Equilibrio sul mercato monetario	106
4.4.2 Tassi di interesse e offerta di moneta	109
4.4.3 Produzione e tasso di interesse	110
4.5 Offerta di moneta e tasso di cambio nel breve periodo	111
4.5.1 Il legame tra moneta, tasso di interesse e tasso di cambio	112
4.5.2 L'offerta di moneta degli Stati Uniti e il tasso di cambio dollaro/euro	114
4.5.3 L'offerta di moneta europea e il tasso di cambio dollaro/euro	116
4.6 Moneta, livello dei prezzi e tasso di cambio nel lungo periodo	118
4.6.1 Moneta e livello dei prezzi	118
4.6.2 Gli effetti di lungo periodo delle variazioni dell'offerta di moneta	119
4.6.3 L'evidenza empirica sulla relazione tra l'offerta di moneta e il livello dei prezzi	120
4.6.4 Moneta e tassi di cambio nel lungo periodo	121
4.7 Inflazione e dinamica del tasso di cambio	122
4.7.1 Rigidità dei prezzi nel breve periodo e flessibilità dei prezzi nel lungo periodo	123
4.7.2 Variazioni permanenti dell'offerta di moneta e tasso di cambio	127
4.7.3 Overshooting del tasso di cambio	129
Capitolo 5 Livello dei prezzi e tasso di cambio nel lungo periodo	139
5.1 La legge del prezzo unico	140
5.2 Parità dei poteri di acquisto	141
5.2.1 La relazione tra la teoria della parità del potere di acquisto e la legge del prezzo unico	142
5.2.2 Parità dei poteri di acquisto assoluta e relativa	142
5.3 Un modello del tasso di cambio di lungo periodo basato sulla PPP	144
5.3.1 L'equazione fondamentale dell'approccio monetario	144
5.3.2 Inflazione persistente, parità dei tassi di interesse e PPP	147
5.3.3 L'effetto Fisher	148
5.4 Evidenza empirica sulla parità dei poteri di acquisto e sulla legge del prezzo unico	152
5.5 Spiegazioni dei problemi relativi alla parità dei poteri di acquisto	157
5.5.1 Barriere allo scambio e beni non commerciati	157
5.5.2 Allontanamenti dalla concorrenza perfetta	159
5.5.3 Differenze internazionali nei modelli di consumo e misurazione del livello dei prezzi	160
5.5.4 La parità dei poteri di acquisto nel breve e nel lungo periodo	160
5.6 Oltre la parità dei poteri di acquisto: un modello generale di lungo periodo per i tassi di cambio	164
5.6.1 11 tasso di cambio reale	164
5.6.2 Domanda, offerta e tasso di cambio reale di lungo periodo	168
5.6.3 Tasso di cambio nominale e reale nell'equilibrio di lungo periodo	171
5.7 Differenze internazionali dei tassi di interesse e tasso di cambio reale	174
5.8 Parità dei tassi di interesse reali	176
Appendice 5A - Effetto Fisher, tasso di interesse e tasso di cambio nell'approccio monetario a prezzi flessibili	185
Capitolo 6 Produzione e tasso di cambio nel breve periodo	189
6.1 Le determinanti della domanda aggregata in un'economia aperta	190
6.1.1 Determinanti della domanda di consumi	190
6.1.2 Determinanti del saldo del conto corrente	191
6.1.3 In che modo le variazioni del tasso di cambio reale influenzano il saldo del conto corrente	192
6.1.4 In che modo le variazioni del reddito disponibile influenzano il conto corrente	193
6.2 L'equazione della domanda aggregata	194
6.2.1 Il tasso di cambio reale e la domanda aggregata	194
6.2.2 Reddito reale e domanda aggregata	195
6.3 Determinazione della produzione nel breve periodo	195
6.4 L'equilibrio del mercato dei beni nel breve periodo: la curva DD	198
6.4.1 Produzione, tasso di cambio ed equilibrio sul mercato dei beni	198
6.4.2 La costruzione della curva DD	199
6.4.3 Fattori che spostano la curva DD	200
6.5 L'equilibrio di breve periodo sul mercato delle attività: la curva AA	203
6.5.1 Produzione, tassi di cambio ed equilibrio sul mercato delle attività	204
6.5.2 Derivazione della curva AA	205
6.5.3 Fattori che spostano la curva AA	205
6.6 Equilibrio di breve periodo in un'economia aperta: l'uso congiunto delle curve DD e AA	208
6.7 Politiche monetarie e fiscali di carattere temporaneo	210
6.7.1 La politica monetaria	211
6.7.2 La politica fiscale	212
6.7.3 Le politiche per il mantenimento della piena occupazione	212
6.8 Inflation bias e altri problemi nella formulazione delle politche economiche	214
6.9 Politiche monetarie e fiscali di carattere permanente	217
6.9.1 Un incremento permanente dell'offerta di moneta	217
6.9.2 Aggiustamenti indotti da un aumento permanente dell'offerta di moneta	218
6.9.3 Un'espansione fiscale permanente	220
610 Politiche macroeconomiche e saldo del conto corrente	223
6.11 Aggiustamento graduale dei flussi commerciali e dinamica del conto corrente	224
6.11.1 La curva J	225
6.11.2 Aggiustamento dei prezzi alle variazioni del tasso di cambio e inflazione	227
6.12 La trappola della liquidità	230
Appendice 6A1 - Commercio intertemporale e domanda di consumi	239
Appendice 6A2 - La condizione di Marshall-Lerner	241
Capitolo 7 Tassi di cambio fissi e interventi sul mercato dei cambi	245
7.1 Perché studiare i tassi di cambio fissi?	245
7.2 Interventi della banca centrale e offerta di moneta	247
7.2.1 Il bilancio della banca centrale e l'offerta di moneta	247
7.2.2 Interventi sul mercato dei cambi e offerta di moneta	250
7.2.3 La sterilizzazione	251
7.2.4 La bilancia dei pagamenti e l'offerta di moneta	252
7.3 In che modo la banca centrale tiene fisso il tasso di cambio	253
7.3.1 Equilibrio sul mercato dei cambi in regime di cambi fissi	253
7.3.2 Equilibrio del mercato monetario in regime di cambi fissi	254
7.3.3 Analisi grafica	255
7.4 Politiche di stabilizzazione con tassi di cambio fissi	257
7.4.1 La politica monetaria	257
7.4.2 La politica fiscale	259
7.4.3 Variazioni del tasso di cambio	260
7.4.4 Il processo di aggiustamento dopo variazioni della politica fiscale e del tasso di cambio	262
7.5 Crisi della bilancia dei pagamenti e fuga dei capitali	263
7.6 Fluttuazioni manovrate e interventi di sterilizzazione	266
7.6.1 Perfetta sostituibilità tra attività e inefficacia degli interventi di sterilizzazione	267
7.6.2 Equilibrio sul mercato dei cambi con imperfetta sostituibilità delle attività finanziarie	270
7.6.3 Gli effetti degli interventi di sterilizzazione con imperfetta sostituibilità delle attività finanziarie	271
7.6.4 Evidenza empirica sugli interventi sterilizzati	272
7.7 Valute di riserva nel sistema monetario internazionale	274
7.7.1 11 funzionamento di un sistema con valuta di riserva	274
7.7.2 La posizione asimmetrica del paese con valuta di riserva	275
7.8 lI gold standard	276
7.8.1 Il funzionamento del gold standard	277
7.8.2 Simmetria degli aggiustamenti monetari nel gold standard	277
7.8.3 Vantaggi e svantaggi del gold standard	278
7.8.4 Lo standard bimetallico	280
7.8.5 Il gold-exchange standard	280
Appendice 7A1 - Equilibrio sul mercato dei cambi con imperfetta sostituibilità	293
7A1.1 Domanda	293
7.A12 Offerta	294
7.A1.3 Equilibrio	294
Appendice 7A2 - La tempistica di una crisi della bilancia dei pagamenti	297
PARTE 2 POLITICHE MACROECONOMICHE INTERNAZIONALI	301
Capitolo 8 Il sistema monetario internazionale: una panoramica storica	303
8.1 Obiettivi di politica macroeconomica in economia aperta	304
8.1.1 L'equilibrio interno: il pieno impiego e la stabilità dei prezzi	305
8.1.2 L'equilibrio esterno: il livello ottimo del conto corrente	306
8.2 Classificazione dei sistemi monetari: il trilemma di economia aperta	310
8.3 La politica macroeconomica internazionale durante il gold standard, 1870-1914	311
8.3.1 Origini del gold standard	312
8.3.2 L'equilibrio esterno in regime di gold standard	312
8.3.3 Il meccanismo price-specie-flow	313
8.3.4 Le "regole del gioco" del gold standard: mito e realtà	314
8.3.5 L'equilibrio interno in regime di gold standard	315
8.4 Gli anni tra le due guerre, 1918-1939	318
8.4.1 Il rapido ritorno all'oro	319
8.4.2 La disintegrazione economica internazionale	320
8.5 Il sistema di Bretton Woods e il Fondo Monetario Internazionale	322
8.5.1 Obiettivi e struttura del FMI	323
8.5.2 La convertibilità e l'espansione dei flussi finanziari privati	324
8.5.3 Flussi speculativi di capitali e crisi	325
8.6 Un'analisi delle opzioni di politica economica per l'equilibrio interno ed esterno	326
8.6.1 Il mantenimento dell'equilibrio interno	327
8.6.2 Il mantenimento dell'equilibrio esterno	328
8.6.3 Politiche di variazione e politiche di riallocazione della spesa	330
8.7 Il problema dell'equilibrio esterno degli Stati Uniti nel sistema di Bretton Woods	331
8.8 L'importazione dell'inflazione	335
8.8.1 Valutazione	336
8.9 Argomentazioni a favore dei cambi flessibili	337
8.9.1 L'autonomia della politica monetaria	337
8.9.2 La simmetria	339
8.9.3 I tassi di cambio come stabilizzatori automatici	340
8.9.4 Tassi di cambio ed equilibrio esterno	342
8.10 Interdipendenza macroeconomica in regime di cambi flessibili	351
8.11 Che cosa abbiamo imparato dal 1973 a oggi?	358
8.11.1 Autonomia della politica monetaria	358
8.11.2 La simmetria	359
8.11.3 1 tassi di cambio come stabilizzatori automatici	360
8.11.4 L'equilibrio esterno	361
8.11.5 Il problema del coordinamento delle politiche	361
8.12 I tassi di cambio fissi sono davvero un'opzione per molti paesi?	362
Appendice 8A - Fallimenti del coordinamento internazionale delle politiche economiche	371
Capitolo 9 Le aree valutarie ottimali e l'esperienza europea	375
9.1 L'evoluzione della moneta unica europea	376
9.1.1 Che cosa ha spinto la cooperazione monetaria in Europa?	377
9.1.2 Il sistema monetario europeo, 1979-1998	378
9.1.3 Il predominio monetario tedesco e la teoria della credibilità dello SME	380
9.1.4 Iniziative per l'integrazione del mercato	380
9.1.5 L'Unione Economica e Monetaria Europea	382
9.2 L'euro e la politica economica dell'area dell'euro	383
9.2.1 I criteri di convergenza di Maastricht e il Patto di Stabilità e Crescita	383
9.2.2 Il Sistema Europeo di Banche Centrali	385
9.2.3 Il meccanismo dei tassi di cambio (ERM) rivisto	386
9.3 La teoria delle aree valutarie ottimali	386
9.3.1 Integrazione economica e benefici di un'area a tassi cli cambio fissi: la curva GG	387
9.3.2 integrazione economica e costi di un'area a tassi di cambio fissi: la curva LL	389
9.3.3 La decisione di aderire a un'area monetaria: unire le curve GO e LL	392
9.3.4 Che cos'è un'area valutaria ottimale?	394
9.4 Il futuro dell'UEM	403
Capitolo 10 La globalizzazione finanziaria: opportunità e crisi	413
10.1 lI mercato internazionale dei capitali e i vantaggi dal commercio	414
10.1.1 Tre tipi di vantaggi dallo scambio	414
10.1.2 Avversione al rischio	416
10.1.3 Diversificazione del portafoglio come determinante del commercio internazionale di attività	416
10.1.4 11 menu di attività finanziarie internazionali: debito o capitale di rischio	418
10.2 L'attività bancaria internazionale e il mercato internazionale dei capitali	419
10.2.1 La struttura del mercato internazionale dei capitali	419
10.2.2 Attività bancarie e commercio valutano offshore	420
10.2.3 La crescita del commercio in Eurovalute	422
10.2.4 L'importanza delle asimmetrie nelle regolamentazioni	423
10.2.5 Il sistema bancario ombra	424
10.3 La regolamentazione dell'attività bancaria internazionale	425
10.3.1 Il problema dei fallimenti bancari	425
10.3.2 Difficoltà nella regolamentazione dell'attività bancaria internazionale	429
10.3.3 Cooperazione internazionale sulla regolamentazione	431
10.4 Qual è stata la performance dei mercati finanziari internazionali nell'allocazione di capitale e rischio?	441
10.4.1 Il grado di diversificazione internazionale del portafoglio	442
10.4.2 La dimensione del commercio intertemporale	444
10.4.3 I differenziali tra i tassi di interesse onshore e offshore	446
10.4.4 L'efficienza del mercato dei cambi	446
Capitolo 11 I paesi in via di sviluppo: crescita, crisi e riforma	457
11.1 Reddito, ricchezza e crescita nell'economia mondiale	458
11.L1 Il divario tra ricchi e poveri	458
11.1.2 11 divario di reddito si è ridotto nel tempo?	459
11.2 Caratteristiche strutturali dei paesi in via di sviluppo	462
11.3 Prestiti e debiti dei PVS	465
1L3,1 La teoria economica dei flussi di capitale verso i PVS	466
11.3.2 Il problema dell'insolvenza	467
11.3.3 Forme alternative di finanziamento	470
11.3.4 Il problema del "peccato originale"	472
11.3.5 La crisi del debito degli anni Ottanta	473
11.3.6 Riforme, affiussi di capitale e ritorno della crisi	475
11.4 Asia orientale: successo e crisi	481
11.4.1 Il miracolo economico dell'Asia Orientale	482
11.4.2 Le debolezze asiatiche	484
11.4.3 La crisi finanziaria asiatica	486
11.4.4 Le ripercussioni sulla Russia	488
11.5 Lezioni dalle crisi dei PVS	492
11.6 La riforma dell'"architettura" finanziaria internazionale	494
11.6.1 Mobilità dei capitali e il trilemma del regime di cambio	495
11.6.2 Misure preventive	496
11.6.3 Come affrontare le crisi	498
11.7 Comprendere i flussi globali di capitale e la distribuzione internazionale del reddito: la geografia è destino?	501
APPENDICE MATEMATICA	513
Poscritto al Capitolo 10- Avversione al rischio e diversificazione internazionale del portafoglio	515
1OP.1 Una derivazione analitica del portafoglio ottimale	515
1OP.2 Una derivazione grafica del portafoglio ottimale 517
1OP.3 Effetti delle variazioni dei tassi di rendimento	519
Indice analitico 525